九洲国际

宏观
：货币政策不大放大收

8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月贷款市场报价利率（LPR）为
：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%
，均与上期相同。

在7月LPR两品种双双下调后


，8月LPR利率维持不变，符合市场预期。

梳理来看，本月LPR“按兵不动”主要受三方面因素影响。

一方面，7月LPR报价实现调降，短期内没有进一步下调必要。另一方面，部分银行仍面临净息差较大收窄也是掣肘LPR下调的主要原因。此外
，近期市场资金利率触底回升，市场化负债成本相对上行，也削弱了LPR报价短期继续下调的空间
。

展望后续，专家认为，LPR仍有调降空间。综合考虑经济运行态势及物价水平
，四季度央行还有可能再度下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计在10到20个基点。届时将引导LPR报价跟进下调。

股市：网游概念逆市活跃

8月20日，三大股指盘中大幅下探，深证成指、创业板指跌超1%；场内近4600股飘绿。

截至收盘

，沪指跌0.93%报2866.66点

，深证成指跌1.24%报8252.87点，创业板指跌1.34%报1567.97点，北证50指数涨0.24%；两市合计成交5578亿元
。

盘面上看，煤炭、农业

、石油、地产
、医药、酿酒等板块走低，银行板块较为坚挺，传媒、网游、钛金属概念等活跃。

中金指出
，当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力。

地产：市场延续“以价换量”态势

今年以来，多个城市的二手房市场率先回暖
。在此背景下，二手房在售量也居高不下
。

以深圳市场为例，深圳市房地产中介协会在19日发布的最新数据显示，根据公开在售二手房源量数据统计
，截至8月19日深圳全市共有63706套有效二手房源在售，较上周增加353套

，不断创新高
。

在一些业内人士看来，随着利好政策的持续放出

，业主委托出售意愿不断提升
，导致深圳二手房在售量呈现持续增长态势。

不管是新房还是二手房市场，对于政策的敏感度依旧很高
。除了放松限购
、下调房贷利率

、降低首付比例等政策外
，今年上半年“以旧换新”、国企收储未售新房等创新政策正成为各地推动楼市复苏的重要工具。中指研究院监测数据显示，上半年全国有约180省市（县）出台政策超360条。下半年房地产供需两端政策有望进一步优化调整，各地去库存相关举措或将加快落实。

民生：民企占比达92.3%

8月20日，国家发展改革委在召开的“推动民营经济高质量发展现场会”上表示，我国将多措并举
，进一步促进民间投资
，推动民营经济高质量发展
。

国家发展改革委负责人表示，目前我国民营企业超5500万家
，占全国企业总量的比重达到92.3%
，个体工商户超1.25亿户，规模以上工业企业中私营企业营业收入年均增长8.3%
，利润总额年均增长7.9%，民营企业进出口额年均增长11.1%，占全国进出口总额55%

，入围世界500强的民营企业增加至34家。

为不断扩大民间投资，我国还将持续完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制，筛选更多项目纳入全国重点民间投资项目库
。目前已筛选形成2024年第一批全国重点民间投资项目清单，共189个项目
，主要涵盖制造业
、交通运输业、农林牧渔业、采矿业等12个行业
。

国际

：亚洲降息潮要来了？

在菲律宾央行意外降息之后
，经济学家猜测谁会成为下一个跟进降息的亚洲国家央行，市场将目光转向了韩国、印尼和泰国等央行
。

上周四，菲律宾央行意外宣布降息25个基点，为近四年来首次，这一举措结束了2022年开始的累计450基点的加息周期。

菲律宾央行是亚太地区首批进行降息的央行之一

，尤其是该决定赶在美国降息之前，市场对这一决定反应相对平静表明，亚太地区其他央行现在可能考虑采取行动。

随着高利率逐渐对经济产生负面影响以及美联储将开启降息周期，亚洲国家央行的降息条件正逐渐成熟，分析师预期韩国、泰国以及印尼央行将跟随行动。