九洲国际

随着9月24日央行一系列提振市场信心的政策出炉，人民币汇率端受到提振。

9月25日，人民币对美元汇率继续升值走高，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度升值突破7.0关口
，最高触及6.99515，为去年5月以来首次
，创16个月以来的新高。

人民币汇率会趋势性升值吗？人民币汇率外部压力减轻，对国内又会产生哪些连锁反应？

No.1  人民币破“7”背后原因

多位受访专家表示
，主要是受美联储降息
、国内央行组合拳政策等多重利好消息影响

。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近日人民币对美元汇价大幅走高，主要由以下因素推动：

一是9月24日央行宣布降息降准、加大房地产行业政策支持力度。这有效提振了市场信心，是当日人民币汇价大涨的主要原因。

二是9月18日，美联储宣布降息50个基点，4年多来首次降息。美元指数趋于下行，也会推动人民币对美元被动升值。

三是7月以来人民币对美元持续升值，改变了市场预期。8月银行代客结汇规模和结汇率都在上升，而银行代客售汇规模和售汇率显著下降，这在短期内形成了“结售汇平衡好转——人民币升值”循环，预计9月这种状况还在加剧。

此外，今年以来，也有多个主要发达经济体宣布降息，欧央行6月以来两次降息共50个基点
，英格兰银行8月降息25个基点
，加拿大
、瑞典等央行也转向降息。

业内专家表示，主要经济体降息使人民币汇率面临的外部压力明显减轻
。随着市场对美联储降息的预期升温及至落地
，8月以来美元指数持续回落、已经下跌3%

，缓解非美货币的贬值压力，人民币汇率贬值压力较大的局面也得到扭转
。

No.2  汇率走强有何影响？

业内表示，人民币汇率大幅持续走强，将对国内消费
、投资和经济复苏起到明显正向刺激作用，市场对经济复苏预期转向乐观
。

从较长期角度看
，经济复苏前景改善
，政策环境积极，人民币资产（股市、楼市等）估值低，有助于吸引外资趋势流入
。外围政策转向
，对我国经济外溢影响减弱。其中，美国通胀与就业趋缓，政策转向降息周期，中美利差影响逐步减弱，以及海外市场波动加大等
，对于人民币及资产均有利
。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，对国内企业而言，美元利率下降一定程度上将有助于企业海外投资，如果美元指数相应走弱，也有助于增强人民币购买力，进一步促进海外投资
。

No.3  未来走势如何

？

汇率受到经济基本面、外汇储备
、货币政策、金融市场等多方面因素影响。就人民币对美元汇率而言
，主要受到国内宏观经济走势和外部美元走势——这内外两方面因素的影响。

从外部看，美联储进入降息周期，美元指数预计承压。在9月份美联储已经实质性转向降息，并预计今年仍有两次降息的情况下
，人民币汇率的外部贬值压力已明显缓解，人民币对美元汇率的升值通道也已打开。

从内部看，人民币汇率保持稳定亦有坚实支撑
。我国经济运行中的积极因素和有利条件不断积累，经济回升向好态势将持续巩固和增强，叠加稳增长政策效果逐步显现

，经济基本面持续向好是人民币汇率的内在支撑。

工银国际首席经济学家程实认为，据其测算
，人民币已然步入温和升值的通道
，未来12个月人民币对美元的中枢区间预计将在6.8-6.9之间波动。