九洲国际

宏观：两部门“对症下药”

来自国务院国资委的消息，近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，覆盖“募投管退”全流程的市场化激励机制。以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，投早、投小、投长期、投硬科技。
事实上，央企入局创投市场并不新鲜
。从2014年开始，国务院国资委就分别选择了19家央企开展国有资本投资公司试点。最近两年
，LP（有限合伙人）出资结构从以市场化资金为主，也转变为以政策型LP和产业资本为主
。根据清科研究中心的数据
，2024年上半年，国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比达81.2%
，国有资本已然成为支撑中国创投市场的重要力量。但与此同时，投资周期较短、单一的投资评价机制等现实问题一直阻碍着国资的稳定性。
业内人士指出，此次两部门联合出台的政策旨在“对症下药”，这一系列政策措施解决了中央企业创业投资基金“投什么”
、“能够投”、“敢于投”的问题，有利于推动国资成为更有担当的长期资本
、耐心资本。

股市
：市场超3800只个股上涨

12月5日
，A股三大指数窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.12%，深证成指涨0.29%，创业板指涨0.36%
。全市场超3800只个股上涨。
盘面上，机器人概念、培育钻石、AI应用
、炒股软件概念涨势强劲；消费题材股集体降温，稀土、中药板块表现低迷
，红利资产普遍回调

。
主力资金尾盘持续净流入计算机
、传媒
、机械设备等板块，净流出食品饮料、有色金属
、交通运输等板块。
中信建投认为，近一周指数延续区间震荡，板块围绕机器人
、平台经济
，与泛消费进行轮动，内部均产生代表性品种，指数进一步向上拓展的空间概率不大，低位有消息催化的题材，有望得到场内投资者关注。市场风格上
，在成交量没有进一步放大的情况下仍会延续小票风格
。

地产

：核心城市的地产政策放松空间很大

中信证券研报指出，2025年起

，多因素可能共同释放中国核心都市圈市场潜力

。核心城市的地产政策放松空间很大。2024年以来需求侧的放松主要集中在核心城市
，未来这些城市仍可能有新政策出台空间
。更重要的是，高线城市的一般公共预算收入波动性更小
，政府性基金收入靠供地结构调节的稳定性更高，故而财政开支方面更为从容。此前制约人口集聚的关键因素发生变化，尤其是在教育层面，由于一线城市的新出生人口开始下降，中信证券预计2025年之后新市民子女在一线城市入学的难度将显著下降（因为学位供给增加，而本地需求减少）。
总体来看，中信证券认为制约核心城市人口集聚的因素都在发生变化
，压制核心城市资产价格的限制正在快速松绑
。当前一线城市房价有率先止跌迹象，这可能是高线城市进入正循环的起点。这种区域分化，尤其是核心城市具备长期发展潜力
，意味着房地产产业链的发展是可持续的，是长期的
。

民生：春节申遗成功

北京时间12月4日，我国申报的“春节——中国人庆祝传统新年的社会实践”在巴拉圭亚松森举行的联合国教科文组织保护非物质文化遗产政府间委员会第19届常会上通过评审，列入联合国教科文组织人类非物质文化遗产代表作名录
。
至此，我国共有44个项目列入联合国教科文组织非物质文化遗产名录
、名册，总数居世界第一
。

国际：或将降息四次

据CNBC网站报道，当地时间4日
，英国央行行长贝利暗示，如果通胀继续下行
，英国明年可能会降息四次。
英国央行预计
，如果英国经济前景保持稳定
，明年将可能降息四次，每次降息25个基点。目前市场预计英国央行将在12月的会议上维持利率不变
，随后将三次降息25个基点
。贝利还指出，当前英国通胀下降的速度比预期的要快，目前的实际通胀水平要比其一年前预计的通胀率低1个百分点左右。